ipfs矿机合租(www.ipfs8.vip):两种衍生品战略教你对冲DeFi头寸风险

若是这是你第一次听说永续合约,那么在深入研究这个问题之前,你应该对它举行一个也许领会。

永续合约是一种简朴的获得杠杆敞口的方式,你可以使用稳固币作为永续合约头寸的抵押品。在确立头寸之后,若是标的价朝着你预期的偏向生长,你就可以获得更多的稳固币,反之,你的稳固币就会越来越少(直至爆仓),这看似简朴易行,现实却是一种投契行为,没人知道价钱在短期内会是上涨照样下跌,由于你现实上就是在赌(只要你熟悉到它的本质即可)。

然则,你也可以将永续合约用于非投契目的。在这篇文章中,我们将向你展示若何使用上述衍生品来确保你的收益,并对冲收益农耕(yield farming)的无常损失风险。

(免责声明:杠杆生意具有很大的风险,不建议初学者用杠杆举行生意,投资者也要理性判断自己的投资能力,在充实领会永续合约的运作方式后再做郑重决议。)

战略1 :避开质押(Staking)锁定期

在深入研究这个战略之前,我们首先要领会什么是 Staking(质押)。

在加密资产领域,若是一种代币是可质押的,这意味着代币持有者可以在特定限期内将其代币自愿锁定或“质押”到协议的智能合约中。作为回报,他们将从协议中获得一些利益,例如收益分享、治理权或质押奖励(通常就是协议的代币)。

其中异常着名的一个例子就是AAVE,它是 Aave 协议的治理代币。

你可以质押你的AAVE来支持这个defi协议,若是协议陷入了逆境,质押者就会肩负风险并认真对系统举行重抵押,作为回报,你就可以获得AAVE代币的质押奖励。

但要注重的是,排除质押状态存在10天的冷却期,这意味着你需要守候10天才气提取你的质押资产。

由于你在质押时代无法移动你的代币,因此你的投资在锁定期(或所谓的冷却期)会受到市场颠簸的影响。然则,作为一个伶俐的生意者,你希望立刻获得收益,那么你可以通过永续合约来脱节这种限制。

以下是有关若何执行这个操作的分步指南。假设你已经在AAVE协议上质押了100 AAVE,而且 1 个 AAVE的现货生意价为 496 USDC,那么你就需要做以下这些操作:

  1. 启动冷却期:紧接着的第二步,你需要在链上发出一笔生意,以“通知”智能合约启动10天的冷却期。

  2. 提取代币并出售它们:一旦10天的冷却期竣事,你需要发送另一笔生意,以便可以收到100 AAVE。若是AAVE的价钱在这时代跌至396 USDC,则在市场上卖出之前质押的AAVE后,你将获得39,600 USDC (100*396)。

  3. 平掉空单:最后一步是平仓,由于币价下跌,你将实现10,000 USDC(100*100)的利润。

若是你将第3步和第4步的利润相加,你会发现你总共收到49,600 USDC,这现实上相当于你以496 USDC的价钱卖出了100 AAVE(只管你在第一步中没有收到任何AAVE)。

除了从你的空头头寸中获得利润之外,若是在牛市时代执行这个战略,你可能还可以收得手续费奖励(由多头支付)。以每小时0.005% 的资金利率盘算,你可以从这个空头头寸中分外获得535.2 USDC ((496+396)/2*100*0.005%*24*10)。

但若是AAVE 的价钱最终变得更高,那会发生什么?

在这种情形下,你会错失一些利润。回到我们之前的例子,假设冷却期竣事后AAVE币价上涨到696 USDC。

那么你的空头头寸会发生20,000 USDC (200*100) 的损失。

而出售之前质押的100 AAVE的收益就酿成了69,600 USDC (696*100)。

因此,只管最终AAVE币价上涨了,但你最终拿到的仍然是49,600 USDC。

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战略2:降低收益农耕(流动性挖矿)无常损失风险

虽然收益农耕的显示年化百分百(或“APR”)可能高达 3 位数,但有时,无常损失仍然会使介入挖矿的人无利可图。

下面是熊市的例子:

假设某个新的收益农耕时机的APR为150%,而且该项目的代币(“代币 A”)的生意价钱为 300 USDC,你在Uniswap上将500 个代币 A 和 150,000 个 USDC放入了流动性池子中,根据APR盘算,在卖出45天的收益农耕奖励后,累计收益应该是55,479.5 USDC (150,000*2*150%/365*45),然后你想住手提供流动性。

然则,你惊讶地发现,此时代币A的价钱已下跌至150 USDC,因此,当你从Uniswap 提取代币时,你会获得700 个代币 A 以及105,000 USDC(由于币价下跌,你收到的代币A会多于你投入时的数目,而USDC则会削减。)

若是你以150 USDC的价钱出售这700 个代币A,并将收益与提取的105,000 USDC相加,你就会发现自己由于遭遇无常损失,而损失了90,000 USDC((700*150+105,000)-150,000*2)。

因此,如你所见,只管APR 为三位数,但你仍然会由于介入收益农耕而赔钱。在这个例子中,你的净损失就是34,520.5 USDC (55,479.5-90,000)。

那怎么办!

你能做些什么来对冲这种下行风险呢?一种方式是在你提供流动性后立纵然用永续合约开一个空头头寸。

让我们看看添加一个空头头寸若何辅助我们解决上面的问题:

  1. 提供流动性:如上所述,代币A的初始生意价钱为 300 USDC,APR稳固在150%,然后你将500 个代币 A 和 150,000 USDC 存入流动资金池;

  2. 开设空头头寸:一旦你存入资金后,你就用永续合约为代币A开设500 代币 A的空头头寸,需要注重的是,你需要提供其他资产作为抵押品。

  3. 锁定收益农耕奖励:在市场上出售代币奖励,连续45天,总共获得 55,479.5 USDC(150,000*2*150%/365*45)。

  4. 提取流动性:从流动性池中提取你的流动性资金,获得700个代币A以及105,000 USDC(大略估量值),卖出这700个 代币A,损失90,000 USDC(150,000*2-700*150-105,000)。

  5. 平仓:由于代币A的价钱从300 USDC跌到150 USDC,这使得你在第二步开仓的空头头寸变得有利可图。平仓后,你应该赚钱75,000 USDC (500*150)。

综上,得益于空头头寸,你从之前的34,520.5 USDC 净亏损变为获得40,479 USDC 的收益。

此外,若是你是在牛市中执行这个战略,那你很可能还能获得手续费收益,假设这45天平均每小时的融资利率为 0.003%,那你可以从你的空头头寸中分外获得3,645 USDC ((300+150)/2*500*0.003%*24*45)。

固然,你还可能想知道,若是代币A履历了暴涨会发生什么,下面我们就来看看下面的场景。

下面就是牛市的一个例子:

若是代币A的价钱上涨到400 USDC,则更新后的盈亏情形如下:

  1. 当你平掉空头头寸时,由于代币A价钱上涨,你最终会损失50,000 USDC (500*100)。

  2. 假设 APR 保持在 150%,你累计获得55,479.5 USDC(150,000*2*150%/365*45)。

  3. 当你从Uniswap 提取流动性时,你将获得435 代币A以及174,000 USDC(同样的,这些是大略估量值),若是你把卖出去的代币A和提取的USDC相加,你会发现你赚了48,000 USDC(435*400+174,000-300,000)。

因此,总而言之,你获得了53,479.5 USDC 的利润,这要比介入收益农耕但没有举行对冲的情形要少赚一些。

结论

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